匯通財經APP訊——市場普遍預期,日本日本央行將在2025年9月19日的央行元日元影會議上維持政策利率在0.5%不變。受日本國內政治不確定性及國際貿易挑戰影響,前瞻未來經濟前景仍持謹慎態度。維持
美元對日元匯率將主要受美聯儲降息影響。現狀響日本央行此次會議雖也會產生影響,對美但重要性可能相對較低。日本不過,央行元日元影若植田和男行長發表意外言論,前瞻則可能引發日元大幅升值,維持突破當前147至149的現狀響交易區間。
預期中的對美日本央行政策決議:維持現狀
日本央行(BoJ)預計將于本周將利率維持在0.5%,該利率自1月起便未發生變動。日本采取這種謹慎的央行元日元影“觀望”態度,主要基于以下幾個關鍵原因。前瞻
首先,日本國內存在政治不確定性,央行希望避免出臺任何可能加劇經濟不穩定的突發政策調整。其次,日本央行仍在評估新美日貿易協定及美國關稅的全面影響,這些因素正對日本出口造成沖擊。
下圖是日本銀行董事會成員在政策立場上分布圖。從左到右為:Dove(鴿派)、Dovish(偏鴿)、Centrist(中間)、Hawkish(偏鷹)、Hawk(鷹派)。


(數據來源:日本央行、路孚特)
值得注意的是,盡管日本通脹高企且增速超過薪資增長,但央行仍將經濟穩定置于通脹管控之上。這種央行政策與國內通脹現實之間的背離,未來可能引發市場問題。
前瞻性貨幣政策:9月之后的展望
市場預計日本央行將在9月維持利率不變,但認為其很快將啟動加息。許多交易員認為,2025年底前加息的可能性很大,且到明年年中可能會有更多次加息。
來源:倫敦證券交易所集團(LSEG)
從倫敦證券交易所集團的數據所顯示的隱含利率來看,市場預計到2026年12月,日本央行將累計降息約50個基點。這一幅度看似不大,但需知我們討論的是日本央行。
由于此次會議不會發布新的經濟預測,市場反應將完全取決于植田和男行長在新聞發布會上的表態。
日本央行以溝通模糊著稱。若植田行長繼續保持模糊表態,市場可能反應平淡。但如果他對未來加息發出意外明確的信號,則將印證市場的激進預期。因此,其言論可能引發市場大幅且突然的波動。
雙央行催化因素:對美元/日元的影響
美元對日元匯率主要由美聯儲的政策驅動。當投資者預期美聯儲降息時,美元通常會對日元貶值。本周這一點尤為關鍵,因為美聯儲已如預期實施降息。
市場普遍預期美國將降息,而日本最終將加息,這種局面可能導致美元對日元走弱。盡管日本央行的決議也很重要,但其影響在很大程度上會受美聯儲行動的制約——美聯儲對該貨幣對的影響力要強得多。
鑒于市場預期,除本周已實施的25個基點降息外,美聯儲在年底前還將再降息50個基點,因此從中期來看,日元有望迎來上漲。
美元/日元技術分析
(美元/日元日圖 來源:易匯通)
從技術層面看,美元/日元已顯現出牛市反彈的跡象,但利差的潛在影響可能會發揮作用。
在周線圖上,長期下降趨勢線此前已被突破,此后美元/日元一直被困在145.00至150.00區間內波動,短暫沖高后便遭遇快速拋售壓力。
此外,從4月低點延伸出一條上升趨勢線,低點位于140.00關口正下方。
日線圖上,K線周三收出錘子線形態,在該上升趨勢線及146.20的100日均線處獲得支撐反彈。
即時阻力位為50日均線(位于147.67),突破后200日均線(148.61)將成為下一關注焦點。
若上升趨勢線被跌破,則可能推動匯價向145.00關口靠攏,之后143.33的擺動低點將進入視野。

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